Paris, 1899. Christian, jeune poète sans le sou, se laisse entraîner dans le monde décadent et surréaliste du Moulin Rouge… Sur sa route, il croise Satin, courtisane et superbe meneuse de revue du célèbre cabaret. Il en tombe éperdument amoureux et grâce à elle, Christian se voit confier l'écriture d'une revue pour cabaret. Le Duc, l'aristocrate qui finance le projet, a des vues sur Satin. En échange des fonds qu'il verse pour la création de ce fabuleux spectacle, il attend quelques faveurs de la jeune femme. Malheureusement pour lui, celle-ci aime Christian et elle a de plus en plus de mal à répondre aux attentes du Duc. Entre-temps, l'intrigue de la pièce que Christian rédige pour le Duc, reflète l'histoire qui se déroule entre la meneuse de revue, l'aristocrate et l'écrivain. De son côté, le Duc utilisera tous les moyens possibles pour détruire l'amour qui lie Christian et Satin. Les amoureux quant à eux doivent prendre une grande décision : combien sont-ils prêts à sacrifier au nom de leur amour ?